Peamine erinevus – valikud vs vahetustehingud
Nii optsioonid kui ka vahetustehingud on tuletisinstrumendid; st finantsinstrumendid, mille väärtus sõltub alusvara väärtusest. Finantsriskide maandamiseks kasutatakse tuletisinstrumente. Põhiline erinevus optsiooni ja swapi vahel on see, et optsioon on õigus, kuid mitte kohustus osta või müüa finantsvara konkreetsel kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga, samas kui vahetustehing on kahe poole vaheline leping finantsinstrumentide vahetamiseks.
Mis on valikud?
Optsioon on õigus osta või müüa finantsvara kindlal kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga. Kuid see ei ole kohustus. Kuupäeva, mil optsiooni tuleks kasutada, nimetatakse "kasutuskuupäevaks" ja hinda, millega optsiooni tuleks kasutada, nimetatakse "täitmishinnaks". Hinda, mida tuleks optsiooni omandamiseks maksta, nimetatakse optsioonipreemiaks. Seda summat ei hüvitata olenemata sellest, kas optsioon on kasutatud või mitte. Võimalusi on kaks peamist vormi; ostuoptsioon ja müügioptsioon.
Helistamisvalik
See on võimalus, mis annab õiguse osta finantsvara eelnev alt kokkulepitud kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga. Vara konkreetsel kuupäeval ostmise kohustust ei ole; seega kasutatakse optsiooni ostja äranägemisel.
Nt. PQR on naftatootja, kelle poole pöördub ettevõte Y, kes teatab, et soovib 6 kuu lõpus osta 1000 barrelit hinnaga 850 dollarit naftabarreli kohta (seisuga 31stjuuli 2017). PQR nõustub müüma selle tehingu jaoks optsiooni summas 3000 dollarit. Ettevõte Y eelistab kuuekuulise perioodi jooksul näha naftabarreli hinda üle 850 dollari, sest siis saab ta tehingust kasu saada. Kuue kuu lõpuks on naftabarreli hind tõusnud 1200 dollarini. Ettevõte Y otsustab optsiooni kasutada, kuna see on neile kasulik. Kuna aga optsioonikirjutaja (PQR) nõustus müüma barreli hinnaga 850 dollarit, kehtib see hind 1000 barreli kohta optsiooni kasutamise ajal. Seega on ettevõtte Y kogutulu
Õli eest makstud hind (1 000 850)=850 000 $
Lisatasu=(3 000 $)
=847 000 $
Pane valik
Müügioptsioon on õigus müüa finantsvara eelnev alt kokkulepitud kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga. Kohustust vara konkreetsel kuupäeval müüa ei ole; seega kasutatakse optsiooni müüja äranägemisel. Müügioptsiooni kasutamine on sarnane ostuoptsiooniga; erinevus seisneb selles, et müüja soovib, et vara hind langeks alla optsioonihinna, et ta saaks kasumit.
Optsiooniks võib olla börsil kaubeldav või börsiväline instrument.
Börsil kaubeldavad instrumendid
Börsil kaubeldavad finantstooted on standardiseeritud instrumendid, millega kaubeldakse organiseeritud börsidel ainult standardiseeritud investeerimismahuga. Neid ei saa kohandada vastav alt kahe osapoole nõuetele
Over The Counter Instruments
Seevastu börsivälised kokkulepped võivad realiseeruda struktureeritud vahetuse puudumisel, seega saab neid korraldada nii, et need vastaksid mis tahes kahe osapoole nõuetele
Mis on vahetustehingud?
Swap on tuletisinstrument, mille kaudu kaks osapoolt jõuavad kokkuleppele finantsinstrumentide vahetamise kohta. Kuigi alusinstrumendiks võib olla mis tahes väärtpaber, vahetatakse rahavoogusid tavaliselt vahetustehingutega. Vahetuslepingud on börsivälised finantstooted. Kõige lihtsamat vahetustüüpi nimetatakse tavaliseks vaniljevahetuseks, samas kui allpool mainitud on erinevat tüüpi vahetustehinguid.
Intressimäära vahetustehingud
See on väga populaarne vahetustehingu tüüp, kus pooled vahetavad rahavoogusid tingliku põhisumma alusel (seda summat tegelikult ei vahetata), et maandada intressimäära riski või spekuleerida.
Toorme vahetustehingud
Neid kasutatakse selliste kaupade jaoks nagu nafta või kuld. Siin hõlmab üks kaup fikseeritud intressimäära, teine aga ujuva intressimääraga. Enamiku kaubavahetustehingute puhul vahetatakse põhisummade asemel maksevooge.
Välisvaluuta (FX) vahetustehingud
Siin vahetavad asjaosalised eri valuutades nomineeritud võla intressid ja põhisummad. Valuutavahetus peaks toimuma nüüdispuhasväärtuses (tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus).
Joonis 1 – Intressimäära vahetustehingud on laialdaselt kasutatav vahetustehingute tüüp
Mis vahe on optsioonidel ja vahetuslepingutel?
Valikud vs vahetustehingud |
|
| Optsioon on õigus, kuid mitte kohustus osta või müüa finantsvara kindlal kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga. | Vahetustehing on kahe poole vaheline leping finantsinstrumentide vahetamiseks. |
| Vahetusnõue | |
| Optsiooni saab osta/müüa börsi kaudu või arendada käsimüügist. | Swapid on käsimüügifinantstooted. |
| Premiummakse nõue | |
| Optsiooni omandamiseks tuleks tasuda lisatasu. | Vahetustehingud ei hõlma lisatasu. |
| Tüübid | |
| Helistamisoptsioon ja müügioptsioon on peamised optsioonitüübid. | Intressimäära vahetustehingud, valuutavahetuslepingud ja kaupade vahetuslepingud on tavaliselt kasutatavad vahetustehingud. |
Kokkuvõte – valikud vs vahetustehingud
Optsioonid ja vahetustehingud on tänapäeva ärimaailmas väga populaarsed riskimaandamistehnikad. Tegelikult oli 2010. aastaks maailma tuletisinstrumentide turg hinnanguliselt ületanud 1,2 kvadriljonit dollarit ning optsioonid ja vahetustehingud moodustasid sellest suurema osa. Optsioonide ja vahetuslepingute erinevusi saab liigitada nende kasutuse ja struktuuri järgi, kuna need erinevad üksteisest mitmel viisil.
