Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Kaasaegne portfelliteooria uurib viise, kuidas investorid saavad oma investeerimisportfelle üles ehitada viisil, mis minimeerib riskitaset ning maksimeerib tootlust ja kasumit. Capital Asset Pricing Model (CAPM) on oluline osa portfelli teooriast, mis käsitleb kapitalituru joont (CML) ja väärtpaberituru joont (SML). Need mõisted on üsna keerulised ja neid võib kergesti valesti tõlgendada. Järgmine artikkel pakub selget ja lihtsat arusaama CML-i ja SML-i tähendusest ning toob välja nende kahe mõiste sarnasused kui erinevused.
Mis on kapitalituru liin (CML)?
Kapitaturu joon on joon, mis on tõmmatud riskivab alt var alt riskantsete varade turuportfelli. CML-i Y-telg tähistab oodatavat tulu ja X-telg standardhälvet või riskitaset. CML-i kasutatakse CAPM-mudelis, et näidata tootlust, mida on võimalik saada riskivabasse varasse investeerides, ja tootluse kasvu, kui investeeritakse riskantsematesse varadesse. Rida näitab selgelt riski ja tootluse taset. Tootluse tase tõuseb, kui risk suureneb. Seetõttu aitab CML investoritel otsustada, kui suur osa oma vahenditest tuleks investeerida erinevatesse riskantsetesse ja riskivabadesse varadesse. Riskivabade varade näideteks on riigivõlakirjad, võlakirjad ja valitsuse emiteeritud väärtpaberid, samas kui riskantsete varade hulka võivad kuuluda aktsiad, võlakirjad ja mis tahes muud väärtpaberid, mille on välja andnud eraorganisatsioon.
Mis on turvaturu liin (SML)?
Turbeturg kujutab endast CAPM-i mudelit graafilises vormingus. SML näitab riskitaset antud tulutaseme puhul. Y-telg tähistab oodatava tulu taset ja X-telg näitab beetaversiooni riskitaset. Iga väärtpaber, mis langeb SML-ile endale, loetakse õiglaseks hinnatud, nii et riskitase vastab tootluse tasemele. Igasugune SML-i ületav tagatis on alahinnatud väärtpaber, kuna see pakub suuremat tulu tekkinud riski eest. Iga SML-i allapoole jääv turvalisus on ülehinnatud, kuna see pakub antud riskitaseme juures väiksemat tulu.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML ja CML on mõlemad üksteisega seotud mõisted, kuna need pakuvad graafiliselt tootlust, mida väärtpaberid kaasnevad riskid pakuvad. Nii CML kui ka SML on kaasaegses portfelliteoorias olulised mõisted ja on tihed alt seotud CAPM-iga. Nende kahe vahel on mitmeid erinevusi; üks peamisi erinevusi on riski mõõtmises. Riski mõõdetakse CML-i standardhälbega ja SML-i beeta-väärtusega. CML näitab väärtpaberiportfelli riski- ja tulutaset, SML aga üksikute väärtpaberite riski- ja tulutaset.
Kokkuvõte:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) on oluline osa portfelli teooriast, mis käsitleb kapitalituru joont (CML) ja väärtpaberituru joont (SML).
• CML-i kasutatakse CAPM-mudelis, et näidata tootlust, mida on võimalik saada riskivabasse varasse investeerides, ja tootluse suurenemist, kui investeeritakse riskantsematesse varadesse.
• Turvaturg kujutab endast CAPM-i mudelit graafilises vormingus. SML näitab riskitaset antud tulutaseme korral.
