Praegune tootlus vs tootlus tähtajani
Võlakiri on võlaväärtpaberi vorm, millega kaubeldakse turul ja millel on palju omadusi, tähtaegu, riski- ja tootlustasemeid. Tavalisel võlakirjaomanikul (laenuandjal) on laenuvõtj alt õigus intressimäärale. Seda intressi nimetatakse "tootluseks" ja laenuandja saab selle sõltuv alt tähtajast ja turul valitsevatest intressimääradest. See artikkel uurib kahte saagikuse vormi; "praegune tulusus" ja "tootlus tähtajani" (YTM), mis toovad selgelt esile nende kahe erinevused.
Mis on praegune tootlus?
Praegune tootlus on võlakirjaomanikule jooksval perioodil makstav intressimäär. Praegune tootlus ei kajasta võlakirja lunastustähtajani hoidmise väärtust. Näiteks kui ma ostsin võlakirja nimiväärtusega 1000 dollarit, tootlusega 5% ja hoidsin seda aasta aega, saaksin aasta lõpus nimiväärtuseks 1000 dollarit, millele lisandub oma 5% intressi. võlakiri aastaks (eeldusel, et intressimäärad selle perioodi jooksul ei muutunud). Jooksev tootlus arvutatakse aasta rahavoogude jagamisel turuhinnaga; seetõttu mõjutab turuhindade kõikumine suuresti võlakirja praegust tootlust.
Mis on lõpptähtajani tootlus (YTM)?
Tootlus lunastustähtajani (YTM) on samuti võlakirjadega seotud intressimäär, kuid see kajastab kogu tootlust, mille võlakirjaomanik saab kuni võlakirja lõpptähtajani. YTM-i arvutamine on keerulisem kui praegune tootlus, kuna see hõlmab mitmeid muutujaid, nagu võlakirja nimiväärtus, kupongimäär, turuhind ja lõpptähtaeg. YTM annab hinnangu võlakirjaomanikule kogutulu kohta, kuna turuintresside kõikumise tõttu on raske täpselt ennustada, millise intressimääraga võlakirjaomanikele laekunud kupongimaksed reinvesteeritakse. Seos võlakirja hinna ja YTM-i vahel on pöördvõrdeline ning kui YTM suurendab, siis võlakirja hind langeb ja vastupidi.
Praegune tootlus vs tootlus tähtajani
Praegune tootlus ja YTM annavad võlakirjaomanikule ettekujutuse tootlusest, mida võlakirja ostmisel oodata võib. Need kaks intressivormi erinevad üksteisest selle poolest, et praegune tootlus on jooksval perioodil makstud intress ja YTM kajastab võlakirja omanikule võlakirja kuni tähtajani hoidmise kogutulu. Erinev alt praegusest tootlusest võtab YTM arvesse reinvesteerimisriski (kupongi laekumiste reinvesteerimise määr). Lisaks müüakse väidetav alt võlakirja, mille YTM on suurem kui selle praegune tootlus, allahindlusega (kui võlakirja hind langeb, siis YTM tõuseb) ja võlakiri, mille YTM on praegusest tootlusest madalam, müüakse preemiaga.. Kui YTM ja praegune tootlus on võrdsed, müüakse võlakirja nimiväärtusega.
Mis vahe on praegusel tootlusel ja tootlusel tähtajani?
• Tüüpilisel võlakirjaomanikul (laenuandjal) on õigus laenuvõtj alt intressimäärale. Seda intressi nimetatakse "tootluseks" ja laenuandja saab seda sõltuv alt tähtajast ja turul valitsevatest intressimääradest.
• Praegune tootlus on võlakirjaomanikule jooksval perioodil makstav intressimäär. Praegune tootlus ei kajasta võlakirja lunastustähtajani hoidmise väärtust
• Tootlus lunastustähtajani (YTM) on samuti võlakirjadega seotud intressimäär, kuid see kajastab kogu tootlust, mida võlakirjaomanik saab kuni võlakirja lunastuskuupäevani, ning võtab arvesse kupongilaekumiste reinvesteerimisriski.
