WACC vs IRR
Investeeringute analüüs ja kapitalikulu on kaks olulist finantsjuhtimise osa. Investeeringute analüüs tutvustab mitmeid tööriistu ja tehnikaid, mida kasutatakse projekti tasuvuse ja teostatavuse hindamiseks. Kapitali maksumus seevastu uurib erinevaid kapitaliallikaid ja kulude arvutamist ning seda kasutatakse koos investeeringute hindamismeetoditega, et määrata kindlaks projektide elujõulisus. Järgmises artiklis vaadeldakse lähem alt IRR-i (internal rate of return – tehnika investeeringute hindamisel) ja kaalutud keskmise kapitalikulu (WACC) kontseptsiooni. Artiklis selgitatakse selgelt iga, kuidas need arvutatakse, ja juhitakse tähelepanu nende kahe tihedale seosele.
Mis on IRR?
IRR (Internal Rate of Return) on finantsanalüüsis kasutatav tööriist konkreetse projekti või investeeringu atraktiivsuse kindlakstegemiseks ning seda saab kasutada ka kaalumisel olevate võimalike projektide või investeerimisvõimaluste vahel valimiseks. IRR-i kasutatakse enamasti kapitalieelarve koostamisel ja see muudab projekti või investeeringu kõigi rahavoogude NPV (puhas nüüdisväärtus) nulliks. Lihtsam alt öeldes on IRR kasvumäär, mille projekt või investeering hinnanguliselt genereerib. On tõsi, et projekt võib tegelikult genereerida tulumäära, mis erineb hinnangulisest sisemisest tulust, kuid projektil, millel on suhteliselt kõrgem IRR (kui teistel kaalumisel olevatel võimalustel), on suurem võimalus saada suuremat tulu. tugevam kasv. Juhtudel, kui projekti heakskiitmise ja tagasilükkamise vahel otsustamiseks kasutatakse IRR-i, tuleb järgida järgmisi kriteeriume. Kui IRR on võrdne kapitalikuluga või sellest suurem, tuleks projekt vastu võtta ja kui IRR on väiksem kui kapitalikulu, tuleks projekt tagasi lükata. Need kriteeriumid tagavad, et ettevõte teenib vähem alt nõutavat tulu. Kahe erineva IRR-numbriga projekti vahel otsustamisel on soovitav valida projekt, millel on kõrgeim IRR.
IRR-i saab kasutada ka finantsturgude tulumäärade võrdlemiseks. Kui ettevõtte projektid ei tekita suuremat IRR-i kui finantsturgudele investeerides saadav tulumäär, on ettevõttel kasulikum projekt tagasi lükata ja investeerida finantsturule parema tulu saamiseks.
Mis on WACC?
WACC (Weighted Average Cost of Capital) on veidi keerulisem kui kapitali hind. WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste vahendite maksumus ja see arvutatakse ettevõtte võla ja kapitali kaalumisel proportsionaalselt nende summaga (ettevõtte kapitali struktuur). WACC arvutatakse tavaliselt erinevate otsuste tegemise eesmärkidel ja see võimaldab ettevõttel määrata oma võlatase võrreldes kapitali tasemega. WACC arvutamise valem on järgmine.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Siin on E omakapitali turuväärtus ja D on võla turuväärtus ning V on E ja D summa. Re on omakapitali kogumaksumus ja Rd on võla maksumus. Tc on ettevõttele kohaldatav maksumäär.
IRR vs WACC
WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste vahendite maksumus, samas kui IRR on investeeringute analüüsi tehnika, mida kasutatakse otsustamaks, kas projekt tuleks läbi viia. IRR-i ja WACC-i vahel on tihe seos, kuna need mõisted koos moodustavad IRR-i arvutuste otsustamise kriteeriumid. Kui IRR on suurem kui WACC, on projekti tootlus suurem kui investeeritud kapitali maksumus ja sellega tuleks nõustuda.
Kokkuvõte:
Erinevus IRR-i ja WACC-i vahel
• IRR-i kasutatakse enamasti kapitalieelarve koostamisel ja see muudab projekti või investeeringu kõigi rahavoogude NPV (puhas nüüdisväärtus) nulliks. Lihtsam alt öeldes on IRR kasvumäär, mille projekt või investeering hinnanguliselt genereerib.
• WACC on eeldatav keskmine tulevane rahaliste vahendite maksumus ja see arvutatakse ettevõtte võla ja kapitali kaalumisel proportsionaalselt nende summaga (ettevõtte kapitali struktuur).
• IRR-i ja WACC-i vahel on tihe seos, kuna need mõisted koos moodustavad IRR-i arvutuste otsustamise kriteeriumid.
