Kapitali maksumus vs tulumäär
Ettevõtted vajavad äritegevuse alustamiseks ja juhtimiseks kapitali. Kapitali võib hankida mitmel viisil, nagu aktsiate, võlakirjade, laenude, omaniku sissemaksete jms emiteerimine. Kapitali maksumus viitab kuludele, mis tekivad kas omakapitali (aktsiate emiteerimisega seotud kulu) või laenukapitali (intressikulu) hankimisel. Tootlusmäär viitab tulule, mida on võimalik saada kapitali investeerides äritegevusse ja kasvu. Järgmises artiklis kirjeldatakse kapitali maksumust ja tulumäära ning tehakse nende kahe vahel selge vahe.
Mis on kapitalikulu?
Kapitali maksumus on tulumäär, mida on võimalik saada investeerides mõnda teise sarnase riskitasemega projekti; kulu oleks siin alternatiivkulu tulust, mida oleks saanud teenida alternatiivse investeeringu tegemisega. Kapitali maksumus arvutatakse omakapitali maksumuse ja võlamaksumuse liitmise teel.
Omakapitali maksumus viitab tootlusele, mida investorid/aktsionärid nõuavad, see arvutatakse järgmiselt: Es=Rf + β s (RM-Rf). Võrrandis on Es väärtpaberi oodatav tootlus, Rf viitab valitsuse väärtpaberitelt makstavale riskivabale intressimäärale (see lisatakse, kuna riskantse investeeringu tasuvus on alati kõrgem kui valitsuse riskivaba määr), βs viitab tundlikkusele turumuutuste suhtes, RM on turg tulumäär, kus (RM-Rf) viitab tururiski preemiale.
Võlakulu arvutatakse järgmiselt (Rf + krediidiriski määr)(1-T). Siin lisatakse krediidiriski määrale võlale vastava tähtajalise struktuuriga võlakirja riskivaba määr või võlatasemega koos kasvav maksejõuetuse preemia, mis arvutatakse seejärel maksumäära vähendamise teel, kuna võlg on maksustatav.
Mis on tasuvusmäär?
Tootlusmäär viitab tulule, mis saadakse pärast kapitali investeerimist. Üks peamisi otsustavaid tegureid selle üle, kas investeerida tuleks või mitte, sõltub sellest, kui palju tulu on võimalik investeeringu tegemisest teenida. See tootlus sõltub võetud riski tasemest ja üldreegel on, et suurem risk, seda suurem tootlus. Investeeritud kapitali tasuvusmäära tuleks võrrelda sarnase riskitasemega investeeringuga, et teha kindlaks, kas investeering tuleks teha.
Kapitali maksumus vs tulumäär
Kapitali hind ja tulumäär on üksteisega tihed alt seotud. Kapitali maksumus on omakapitali ja võla maksumuse kogusumma ning see on ka alternatiivkulu (tulu, mida oleks võinud teenida), investeerides mõnda teise sarnase riskitasemega projekti. Tootlusmäär viitab tootlusele, sissetulekule või sissevoolule, mida võib investeeringu tegemisel oodata. Sarnase riskitasemega investeeringute vahel otsustamisel tuleks investeerida vaid juhul, kui tootlus on suurem ja kapitalikulu madalam kui alternatiivil.
Kokkuvõte:
• Kapitali maksumus viitab omakapitali (aktsiate emiteerimisega seotud kulu) või laenukapitali (intressikulu) hankimisel tehtud kuludele.
• Tootlus viitab tootlusele, mida on võimalik saada kapitali investeerides äritegevusse ja kasvu.
• Sarnase riskitasemega investeeringute vahel otsustamisel tuleks investeerida vaid juhul, kui tootlus on suurem ja kapitalikulu madalam kui alternatiivil.
