Peamine erinevus – õiged aktsiad vs boonusaktsiad
Õigusaktsiad ja boonusaktsiad on kahte tüüpi aktsiad, mis emiteeritakse ettevõtte olemasolevatele aktsionäridele. Õigusõiguste emissioon ja fondiemissioon toovad kaasa aktsiate arvu suurenemise, vähendades seeläbi aktsia hinda. Põhiline erinevus õigusaktsiate ja boonusaktsiate vahel seisneb selles, et kui õigusaktsiaid pakutakse uue aktsiaemissiooni käigus olemasolevatele aktsionäridele soodushinnaga, siis boonusaktsiaid pakutakse tasuta (tasuta), et kompenseerida dividendide maksmata jätmist.
Mis on õiged aktsiad
Õigused Aktsiad on aktsiad, mis emiteeritakse õigusemissiooni teel, mille käigus ettevõte pakub olemasolevatele aktsionäridele enne laiemale avalikkusele pakkumist ettevõtte uusi aktsiaid müüa. Selliseid aktsionäride õigusi – saada aktsiaid enne laiemat avalikkust – nimetatakse ostueesõiguseks. Õigusaktsiaid pakutakse kehtiva turuhinnaga võrreldes soodushinnaga, et ergutada aktsionäre aktsiaid märkima.
Nt. Ettevõte Q otsustab emiteerida uusi aktsiaid, et koguda uut kapitali 20 miljonit dollarit, emiteerides 10 miljonit aktsiat suhtega 2:2. See tähendab, et iga 10 omatava aktsia kohta saab investor 2 uut aktsiat.
Uute aktsiate pakkumisel on aktsionäridel järgmised kolm võimalust.
Joonis 1: Valikud aktsionäridele, kui neile esitatakse õiguste emissiooni märkimise võimalus
Saamast näitest jätkates eeldame, et olemasolevate aktsiate (enne õigusteemissiooni omanud aktsiate) turuhind on 4,5 dollarit aktsia kohta. Uute aktsiate emiteerimise soodushind on 3 dollarit. Investoril on 1000 aktsiat
Kui investor omandab õigused täielikult,
Olemasolevate aktsiate väärtus (1000 4,5 $) 4 500 $
Uute aktsiate väärtus (200 3) 600 $
Aktsiate koguväärtus (1 200 aktsiat) 5 100 $
Aktsia väärtus pärast õiguste emissiooni (5 $, 100/1, 200) 4,25 $ aktsia kohta
Aktsia väärtust pärast õiguste emissiooni nimetatakse „teoreetiliseks õigusteta hinnaks“ja selle arvutamist reguleerib IAS 33 „Kasum aktsia kohta“.
Eeliseks on see, et investor saab märkida uusi aktsiaid madalama hinnaga. Kui börsilt ostetakse 200 aktsiat, peab aktsionär maksma 900 dollarit (200 4,5 dollarit). 300 dollarit saab säästa õiguste emissiooni kaudu aktsiate ostmisega. Pärast õigusemissiooni langeb aktsia hind 4,5 dollarilt 4,25 dollarile aktsia kohta, kuna käibel olevate aktsiate arv suureneb. Seda langust kompenseerib aga säästmine, mis saadakse tänu võimalusele osta aktsiaid soodushinnaga.
Kui investor eirab õigusi,
Investor ei pruugi olla valmis ettevõttesse rohkem investeerima või tal ei pruugi olla vahendeid õigusaktsiate märkimiseks. Kui õigusaktsiaid ignoreeritakse, väheneb osalus aktsiate arvu suurenemise tõttu.
Kui investor müüb õigused teistele investoritele
Mõnel juhul ei ole õigused üleantavad. Neid nimetatakse mitteloobumisõigusteks. Kuid enamikul juhtudel saavad investorid otsustada, kas soovite kasutada aktsiate ostmise võimalust või müüa õigused teistele investoritele. Õigusi, millega saab kaubelda, nimetatakse "loobutavateks õigusteks" ja pärast nende kaubelmist nimetatakse õigusi "maksmata õigusteks".
Mis on boonusaktsiad?
Bonusaktsiaid nimetatakse ka tähisaktsiateks ja neid jagatakse fondiemissiooni kaudu. Need aktsiad väljastatakse olemasolevatele aktsionäridele tasuta vastav alt nende osalusele.
Nt. Iga 4 omatava aktsia kohta on investoritel õigus saada 1 boonusaktsia
Bonusaktsiad emiteeritakse alternatiivina dividendimaksetele. Näiteks kui ettevõte teenib majandusaastal puhaskahjumit, pole dividendide maksmiseks vahendeid. See võib põhjustada aktsionäride rahulolematust; seega võib dividendide maksmise võimetuse kompenseerimiseks pakkuda boonusaktsiaid. Aktsionärid saavad oma sissetulekuvajaduste rahuldamiseks boonusaktsiaid müüa.
Bonusaktsiate emiteerimine on atraktiivne võimalus ettevõtetele, kellel on lühiajalised likviidsusprobleemid. See on aga kaudne lahendus rahaliste piirangute jaoks, kuna boonusaktsiad ei teeni ettevõttele raha, vaid takistavad ainult raha väljavoolu dividendidena.
Lisaks, kuna boonusaktsiad suurendavad ettevõtte emiteeritud aktsiakapitali ilma rahalise tasuta, võib see tulevikus kaasa tuua dividendide aktsia kohta languse, mida kõik investorid ei pruugi ratsionaalselt tõlgendada.
Mis vahe on õigusaktsiatel ja boonusaktsiatel?
Paremad aktsiad vs boonusaktsiad |
|
| Uues aktsiaemissioonis pakutakse olemasolevatele aktsionäridele õigeid aktsiaid soodushinnaga. | Bonusaktsiaid pakutakse tasuta. |
| Mõju sularahaolukorrale | |
| Oigusaktsiad emiteeritakse tulevaste investeeringute jaoks uue kapitali kogumiseks. | Bonusaktsiad emiteeritakse kehtivate rahaliste piirangute kompenseerimiseks. |
| Sularaha kviitung | |
| Õiguste aktsiate tulemuseks on ettevõtte sularahakviitung | Bonusaktsiad ei too kaasa sularaha laekumist. |
Kokkuvõte – õigusaktsiad vs boonusaktsiad
Ettevõtted kaaluvad õigusaktsiate ja boonusaktsiate väljalaskmist, kui on vaja raha tulevaste projektide jaoks või kui on praegune rahapuudujääk. Nii õigusaktsiad kui ka boonusaktsiad suurendavad käibel olevate aktsiate arvu ja vähendavad aktsia hinda. Peamine erinevus õigusaktsiate ja boonusaktsiate vahel seisneb selles, et kui õigusaktsiaid pakutakse turuhinnaga võrreldes allahindlusega, siis boonusaktsiad emiteeritakse ilma tasuta.
