Peamine erinevus – tehing vs tõlkerisk
Tehingu- ja vahetusrisk on kaks peamist vahetuskursiriski tüüpi, millega seisavad silmitsi välisvaluutatehinguid tegevad ettevõtted. Peamine erinevus tehingu- ja ümberarvestusriski vahel seisneb selles, et tehingurisk on vahetuskursirisk, mis tuleneb lepingu sõlmimise ja arveldamise vahelisest ajavahest, samas kui translatsioonirisk on vahetuskursirisk, mis tuleneb ühe valuuta finantstulemuste konverteerimisest teise valuutasse.
Mis on tehingurisk?
Tehingurisk on vahetuskursirisk, mis tuleneb lepingu sõlmimise ja arveldamise vahelisest ajavahest. Vahetuskursid muutuvad pidev alt ning pikenenud ajavahe tehingu sõlmimise ja arvelduse vahel jätab mõlema poole teadmatuse, milline oleks vahetuskurss arvelduse hetkel.
Nt. Ühendkuningriigi ABV Company on kaubanduslik organisatsioon ja kavatseb veel nelja kuu jooksul osta 600 barrelit naftat USA naftaeksportij alt XNT Companylt. Kuna naftahinnad on pidevas kõikumises, otsustab ABV ebakindluse kõrvaldamiseks sõlmida lepingu. Selle tulemusena sõlmivad pooled lepingu, mille kohaselt XNT müüb 600 naftabarrelit hinnaga 170 naela barreli kohta.
Naftabarreli hetkekurss (tänane kurss) on 127 naela. Veel nelja kuu pärast võib naftabarreli hind olla suurem või väiksem kui lepingu väärtus 170 naela barreli kohta. Sõltumata kehtivast hinnast lepingu täitmise kuupäeval (hetkekurss nelja kuu lõpus). XNT peab lepingu kohaselt müüma ABV-le barreli naftat 170 naela eest.
Nelja kuu pärast eeldage, et hetkekurss on 176 naela barreli kohta. Hindade erinevust, mida ABV peab lepingust tuleneva 600 barreli eest maksma, saab võrrelda stsenaariumiga, kui lepingut poleks olemas.
Kui lepingut poleks olemas (176 600)=105, 600
Lepingu tõttu (170600 £)=102 000
Seetõttu on hindade vahe £3 600
Lepingu tõttu õnnestus ABV-l saada 3 600 £ kasumit.
Ühendkuningriigi naela ja USA dollari vaheline vahetuskurss on £/$1,25, mis tähendab, et 1 £ võrdub 1,25 dollariga. Seega on makse, mille ABV peab XNT eest tegema, 81 600 dollarit (102 000 £/1,25).
Eespool kirjeldatud lepingutüüpi, mille eesmärk on vahetuskursiriski maandamine, nimetatakse forvardlepinguks; see on kokkulepe kahe poole vahel vara ostmise või müügi kohta kindlaksmääratud hinnaga tulevikus.
Instrumendid, mida kasutatakse tehinguriski maandamiseks
Lisaks forvardlepingutele võib tehinguriski maandamiseks arvesse võtta ka allolevaid instrumente.
Valikud
Optsioon on õigus, kuid mitte kohustus osta või müüa finantsvara kindlal kuupäeval eelnev alt kokkulepitud hinnaga.
Vahetused
Vahetusleping on tuletisinstrument, mille kaudu kaks osapoolt jõuavad kokkuleppele finantsinstrumentide vahetamise kohta.
Futures
Futuur on kokkulepe teatud kauba või finantsinstrumendi ostmiseks või müümiseks ettemääratud hinnaga kindlal kuupäeval tulevikus.
Mis on tõlkerisk?
Translatsioonirisk on vahetuskursi risk, mis tuleneb ühe valuuta finantstulemuste konverteerimisest teise valuutasse. Tõlkeriski kannavad ettevõtted, kes tegutsevad mitmes riigis ja teevad tehinguid erinevates valuutades. Kui tulemused esitatakse erinevates valuutades, muutub tulemuste võrdlemine ja kogu ettevõtte tulemuste arvutamine keeruliseks. Sel põhjusel konverteeritakse kõik tulemused igas riigis ühisesse valuutasse ja kajastatakse finantsaruannetes. See ühine valuuta on tavaliselt selle riigi valuuta, kus asub ettevõtte peakontor.
Kui ettevõte on avatud tõlkeriskile, võivad teatatud tulemused olla tegelikust tulemusest kõrgemad või madalamad, mis põhinevad vahetuskursi muutustel.
Nt. Ettevõtte D emaettevõte on ettevõte A, mis asub USA-s. Ettevõte D asub Prantsusmaal ja kaupleb eurodes. Aasta lõpus konsolideeritakse ettevõtte D tulemused ettevõtte A tulemustega konsolideeritud finantsaruannete koostamiseks; seega konverteeritakse ettevõtte D tulemused USA dollaritesse.
Allpool tulude üksikasju on ettevõtte D müügikulud ja brutokasum, mis põhinevad 2016. majandusaasta tehingutel.
| 000€ | |
| Müük | 2, 545 |
| Müügikulud | (1, 056) |
| Brutokasum | 1, 489 |
Eeldades, et vahetuskurss on $/€0,92, (see tähendab, et üks $ võrdub 0,92 euroga) teisendatakse ettevõtte D tulemused ümber
| $000’ | |
| Müük (2 545 0,92) | 2, 341 |
| Müügikulu (1 056 0,92) | (972) |
| Brutokasum (1 489 0,92) | 1, 369 |
Joonis 1: Valuuta konverteerimine toob kaasa tõlkeriski
Valuuta konverteerimise tõttu on teatatud tulemused tegelikest tulemustest madalamad. See ei ole tegelik vähendamine ja tuleneb puht alt valuuta konverteerimisest.
Mis vahe on tehingu- ja tõlkeriskil?
Tehing vs tõlkerisk |
|
| Tehingurisk on vahetuskursirisk, mis tuleneb ajavahest lepingu sõlmimise ja arveldamise vahel. | Translatsioonirisk on vahetuskursi risk, mis tuleneb ühe valuuta finantstulemuste konverteerimisest teise valuutasse. |
| Tulemuse tegelik muutus | |
| Tehinguriski tulevases tulemuses on tegelik muutus, kuna tehing sõlmitakse ühel ajahetkel ja arveldatakse tulevikus. | Tõlkeriski tulemus tegelik muutus ei muutu, kuna tulemuste nähtav muutus tuleneb ainult valuuta konverteerimisest. |
| Riski maandamine | |
| Tehinguriski saab maandada riskimaandamislepingu sõlmimisega. | Tõlkeriski ei saa maandada |
Kokkuvõte – tehing vs tõlkerisk
Tehingu- ja tõlkeriski erinevust saab mõista, kui mõistate nende tekkimise põhjuseid. Kui leping sõlmitakse olevikus, mis arveldatakse tulevikus, on sellest tulenev risk tehingurisk. Valuutakursirisk, mis tuleneb ühe valuuta finantstulemuste konverteerimisest teise valuutasse, on translatsioonirisk. Ettevõtte valuutatehinguid tuleks hoolik alt juhtida, et need ei muutuks oluliselt, kuna suured tehingu- ja vahetusriskid viitavad volatiilsusele.
Laadi alla PDF-versioon tehingu ja tõlkeriski kohta
Saate alla laadida selle artikli PDF-versiooni ja kasutada seda võrguühenduseta kasutamiseks vastav alt tsitaadi märkustele. Palun laadige PDF-versioon alla siit. Tehingu ja tõlkeriski erinevus.
